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玉米淀粉存在回调需求

时间:2017-11-21 0:43:53 点击:

  由于前期国内木薯淀粉供应紧张,价格持续上涨,上周进口泰国木薯淀粉价格报价在3850—4000元/吨,与玉米淀粉价差已放大至1500元/吨左右。玉米淀粉存在性价比优势,部分企业用其替代木薯淀粉,从而带动玉米淀粉价格上涨。
  不过,最近随着木薯淀粉价格滞涨回落,玉米淀粉性价比开始下降,加之玉米淀粉企业维持高开工率,玉米淀粉库存止跌回升,市场逐步回归理性。上周五,山东、河北地区玉米淀粉现货价格跌幅在20—80元/吨,玉米淀粉期货1801合约上周四和周五两连跌,累计跌幅逾4%。
  原料玉米上涨乏力
  从玉米下游需求来看,畜禽养殖的存栏率仍处于低位,再加上受环保高压影响,养殖户补栏积极性始终不高,饲料终端消费未见明显回暖。在产区粮源供应充足的情况下,销区大部分饲料企业对玉米采购仍保持谨慎态度。前期产区持续出现降温、降雪天气,有利于玉米批量储藏、脱粒,天气转晴后,玉米市场或迎来一波售粮小高峰。在产区玉米集中上市压力来袭下,预计短期国内玉米价格仍将维持偏弱振荡态势,淀粉企业在原料成本方面料无太大压力。
  环保炒作告一段落
  此前市场传闻自11月15日起,华北环保检查可能从严。在环保的炒作下,销区客户加紧备货。但目前已经11月20日,据了解,华北地区玉米淀粉企业开工并未受环保影响而出现大面积停产、限产的现象,依旧处于正??さ淖刺?。上周玉米淀粉企业开工率依旧在84%左右,环保炒作或暂告一段落,市场暂回归理性。
  玉米淀粉库存回升
  当前玉米淀粉利润较高,玉米淀粉盘面加工利润在400元/吨左右,远高于今年均值300元/吨,刺激行业开工率依旧维持高位。下游企业前期采购低价货源较多,并且深加工补贴政策尚未落地,企业多采取随用随采策略。由于高价玉米淀粉成交较为清淡,上周库存有所回升。据调查的60家玉米淀粉加工企业数据,截至上周四,玉米淀粉企业库存总量达36.6万吨,较前一周增加12.5%。预计后期玉米淀粉库存将延续回升趋势。
  玉米淀粉产能继续扩张
  受政策影响,四季度玉米淀粉加工行业或新增加工能力800万吨/年,加上已有的产能,预计2017年年底国内玉米淀粉行业产能将超过5500万吨/年。若按淀粉70%出率、开工率75%核算,玉米淀粉产量将接近3000万吨/年。因此,后期国内玉米淀粉供应仍然充裕。
  综上所述,目前华北地区淀粉企业开工并未受环保影响,环保炒作暂告一段落。目前高价玉米淀粉成交较为乏力,市场已回归理性,企业库存有回升预期。这些因素将拖累玉米淀粉行情回调整理,操作上可关注卖淀粉买玉米、做空加工利润的套利。

作者:姚序 来源:中国国际啤酒网-东海期货
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